uzluga.ru
добавить свой файл
1
КОНСПЕКТ


Тема : Рынок ценных бумаг


Структура рынка ценных бумаг.


Процесс формирования рынка ценных бумаг занял около пяти лет и к настоящему времени сложилась следующая его структура:


Первичный рынок Вторичный рынок



  • рынок акций Фондовые биржи

  • рынок облигаций Фондовые отделы товарных бирж

  • Рынок государственных кратко- - ранее выпущенные акции и финан-

срочных облигаций ( ГКО ) совые инструменты.

- Рынок государственного сберега-

тельного займа ( ОГСЗ)

- рынок облигаций федерального

займа ( ОФЗ )

  • рынок облигаций валютного займа

  • рынок казначейских обязательств

  • рынок финансовых инструментов

  • рынок золотого сертификата



На первичном рынке ценных бумаг осуществляется продажа всех существующих видов ценных бумаг, акций и облигаций предприятий и компаний, краткосрочных государственных ценных бумаг, облигаций государственного валютного займа, финансовых инструментов ( различных сертификатов, выпускаемых банками, векселей). Реализация на первичном рынке осуществляется через фондовые магазины, а также действующую систему посредников: БРОКЕРОВ, и коммерческие банки.


ВТОРИЧНЫЙ рынок - фондовые биржи, фондовые отделы товарных бирж осуществляющих перепродажу ранее выпущенных ценных бумаг. Однако биржевой рынок в России имеет специфическую особенность: в ряде случаев он продолжает частично выступать и как первичный рынок принимая на себя новые элементы ценных бумаг. Это объясняется тем, что са первичный рынок еще недостаточно сформировался, российские фондовые биржи обладают большим опытом.


На фондовых биржах России и фондовых отделах товарных бирж концентрируются для перепродаж в основном акции и финансовые инструменты ( сертификаты , опционы и фьючерсы, векселя).


В настоящее время в РФ функционируют и обращаются следующие виды ценных бумаг:

  1. Акции компаний и предприятий, кредитно- финансовых институтов ( именные, на предъявителя, обыкновенные ( простые) и привилегированные).

  2. Облигации компаний и предприятий, банков, которые рассчитаны на заимствование дополнительных денежных средств для финансирования целевых проектов.

  3. Государственные краткосрочные облигации ( ГКО ) , выпускаемые МИНФИНОМ РФ для финансирования государственных расходов и покрытия дефицита федерального бюджета.

  4. Казначейские обязательства ( КО ) , эмитируемые Минфином РФ для урегулирования задолженностей предприятий и налоговых выплат.

  5. Облигации валютного займа, выпускаемые Правительством РФ по линии Внешэкономбанка для выплаты валютных платежей по замороженным ранее валютным счетам физических и юридических лиц( первая выплата ( первый транш) состоялась в мае 1995 г.).

  6. Полуценные или квазиценные бумаги ( приватизационный чек, или ваучер), действовавший на рынке со 2 октября 1992 г. по 1 июля 1994 года.

  7. Облигации государственного сберегательного займа ( ОГСЗ ), выпускаемые Правительством РФ с 1995 г. для покрытия дефицита бюджета.

  8. Облигации федерального займа ( ОФЗ), выпускаемые с 1995 года для финансирования бюджетного дефицита.




  1. Финансовые инструменты , выпускаемые банками:

  • сберегательный сертификат;

  • инвестиционный сертификат;

  • депозитный сертификат;

  1. Финансовые инструменты фондовой биржи:

  • опцион - продажа права на покупку или приобретение ценных бумаг

  • фьючерсы - заключение срочного контракта по ценным бумагам из расчета изменения их курса.

На рынке ценных бумаг преобладает непроизводственная сфера:


Эмитенты Доля эмитентов ( % )

  1. Биржи 32

  2. Промышленные компании 27

  3. Банки 18

  4. Инвестиционные компании 15

  5. Торговые дома и фирмы 8

  6. Всего 100


Важным аспектом развития рынка ценных бумаг явилось увеличение доли вложения населения в ценные бумаги с 1% в 1992 году до 12-15% в 1994 г. и 16 - 19% в 1995 г. от общего объема вложений в ценные бумаги.


При этом доля иностранных вложений в российские ценные бумаги , включая государственные, пока остается низкой.

Российский рынок ценных бумаг продолжает оставаться противоречивым:

  • на фондовой бирже действуют старые финансовые инструменты , кредиты, ваучеры, акции.

  • несмотря на определенное движение вперед рынок не обеспечивает финансирование экономики, так как идет продажа и перепродажа, игра на курсовой разнице.

  • инфляция продолжает обесценивать рынок в целом и сдерживает его развитие.

  • рынок не отражает состояние экономики.

  • рынок ведет к созданию новой волны обогащения :

первая волна - образование коммерческих банков

вторая - развитие рынка ценных бумаг, где продолжается не мобилизационный, а спекулятивный поток.

-развитию рынка мешают кризис неплатежей и разрыв хозяйственных связей, что делает проблематичным вложения в ценные бумаги как отечественного, так и иностранного капитала.