uzluga.ru
добавить свой файл
Пример хеджирования опциона «пут»

Например, на текущий момент батончик стоит 10 рублей, покупатель приобретает опцион пут на батончик за 1р. с ценой исполнения тоже 10 рублей. Это означает, что потенциальный убыток покупателя ограничен 1 р., который уплачен продавцу, а прибыль не ограничена, но будет меньше на 1р, уплаченный продавцу.

Таким образом точка безубыточности для покупателя опциона составляет 9 рублей за батончик. Для продавца с точностью до наоборот — прибыль ограничена 1р., убыток ничем не ограничен.

Рассмотрим несколько вариантов развития событий при наступлении срока погашения опциона пут.

  1. Батончик стал стоить 5 рублей. Прибыль от покупки опциона пут составила 10р (цена исполнения) − 5р − 1р (уплаченный продавцу) = 4 рубля. Цена батончика шоколада за этот период упала на 50%, прибыль по купленному опциону пут на тот же самый батончик составила 40%.

  2. Батончик стал стоить 15 рублей. Цена батончика выросла на 50%, однако убыток по купленному опциону пут составил лишь 10% (1р).

  3. Батончик стал стоить 9 рублей. И покупатель и продавец опциона ничего не заработали, но ничего и не потеряли, остались при своих.

  4. Цена на батончик не изменилась, он стоит 10 рублей. Хотя цена осталась прежней, убыток по купленному опциону пут составил 10% (1р). Доход от позиции получил продавец опциона.



Пример хеджирования опциона «колл»

Например, на текущий момент батончик стоит 10 рублей, покупатель приобретает опцион колл на батончик за 1р. с ценой исполнения тоже 10 рублей. Это означает, что потенциальный убыток покупателя ограничен 1 р., который уплачен продавцу, а прибыль ничем не ограничена, но будет меньше на 1р, уплаченный продавцу.

Таким образом точка безубыточности для покупателя опциона составляет 11 рублей за батончик. Для продавца с точностью до наоборот — прибыль ограничена 1р., убыток ничем не ограничен.

Рассмотрим несколько вариантов развития событий при наступлении срока погашения опциона колл.

  1. Батончик стал стоить 15 рублей. Прибыль от покупки опциона колл составила 15р − 1р (уплаченный продавцу) − 10р (цена исполнения) = 4 рубля. Цена батончика шоколада за этот период выросла на 50%, прибыль по купленному опциону колл на тот же самый батончик составила 40%.

  2. Батончик стал стоить 5 рублей. Цена батончика упала на 50%, однако убыток по купленному опциону колл составил лишь 10% (1р).

  3. Батончик стал стоить 11 рублей. И покупатель и продавец опциона ничего не заработали, но ничего и не потеряли, остались при своих.

  4. Цена на батончик не изменилась, он стоит 10 рублей. Хотя цена осталась прежней, убыток по купленному опциону колл составил 10% (1р). Доход от позиции получил продавец опциона.



Пример хеджирования свопом

Пример процентного свопа.

1. Первый контрагент по свопу - компания - может взять кредит в размере 10 млн дол. со сроком погашения 3 года с фиксированной ставкой 12% или с переменной ставкой равной ЛИБОР +1%

2. Банк может получить на межбанковском рынке кредитные ресурсы в том же размере и на тот же срок с переменной ставкой процента равной ЛИБОР или с фиксированной ставкой 10%.

В этом случае разница между фиксированными ставками процента больше разницы между переменными ставками на 1%.

Для заключения свопа компания берет кредит с процентной ставкой равной ЛИБОР+1%, а банк - с процентной ставкой 10%.

После заключения свопа банк периодически платит компании переменный процент - ЛИБОР, а компания периодически выплачивает банку фиксированный процент - 10,5% (0,5% - премия банку, 10% - фиксированный процент банка за взятые для компании кредиты). Благодаря свопу компания сокращает издержки финансирования по кредиту с фиксированной ставкой процента на 0,5%, а банк также получает экономию на издержках финансирования долга с переменной ставкой процента равной 0,5%.