uzluga.ru
добавить свой файл
1


Фондовая биржа ММВБ: реалии и перспективы


Внутренний рынок ценных бумаг в цифрах

  • В 2005 г. доля Фондовой биржи ММВБ в обороте российского фондового рынка - более 85%

  • Объем торгов в 2005 г. - 225,6 млрд. долл. (на 49,2% больше объема торгов в 2004 г.)

  • Объем торгов в январе-марте 2006 – 112,2 млрд. долл. (в 3 раза превышает оборот за январь - март 2005)



Обороты на ФБ ММВБ - рост ликвидности



Рынок акций





Начало торгов акциями ОАО «Газпром»

  • 23 января 2006 г. на ФБ ММВБ начались торги акциями ОАО «Газпром»

  • Доля ФБ ММВБ в суммарном биржевом обороте акций ОАО «Газпром» превысила 48% (на 31 марта 2006)



Рынок корпоративных и региональных облигаций — наиболее динамично развивающийся рынок

  • Рынок корпоративных и региональных облигаций — наиболее динамично развивающийся рынок

  • На ФБ ММВБ торгуется 375 облигаций 262 эмитентов

  • В листинг ФБ ММВБ включены 114 облигаций 67 эмитентов

  • Объем размещения и вторичных торгов облигациями в 2005 г. составил 2375,27 млрд. руб. (включая операции РЕПО), в т.ч.

    • оборот торгов облигациями без РЕПО – 1798,43 млрд. руб. (88%)
    • объем РЕПО – 576,84 млрд. руб. (рост – 116%)


Первичный рынок корпоративных облигаций





Рынок инвестиционных паев ПИФов



Участники торгов и их клиенты



Эмитенты, ценные бумаги, листинг



Проекты, реализованные в 2005 г.

  • Следование высоким стандартам корпоративного управления:

    • в 2005 году был сформирован и приступил к работе Совет директоров, представляющий акционеров Фондовой биржи ММВБ
    • при Совете директоров созданы 5 комиссий по: стратегическому планированию, бюджету, аудиту, кадрам и вознаграждениям, дисциплинарная комиссия
  • Создание условий для диалога с участниками фондового рынка:

    • перед принятием Советом директоров биржи окончательных решений широкий круг важных вопросов рассматривает Биржевой Совет ФБ ММВБ
    • при Совете директоров ФБ ММВБ работают комитеты: по технической политике и по фондовому рынку (с двумя подкомитетами по: акциям и облигациям)
    • при Дирекции ФБ ММВБ работает Индексный комитет, в который входит ряд ведущих аналитиков российского фондового рынка


Проекты, реализованные в 2005 г. (продолжение)

  • Модифицированное РЕПО с облигациями

    • заключение сделок РЕПО без контроля обеспечения по их первым частям, а также сделок РЕПО с исполнением обязательств по их первым частям в отложенный срок
    • заключение внутридневных сделок РЕПО с исполнением обязательств по первой и второй частям сделки в один расчетный день
    • заключение сделок РЕПО на срок до 180 календарных дней и вне пределов текущего купонного периода
  • Новые правила осуществления клиринговой деятельности

    • механизм внесения Участниками клиринга компенсационных взносов по сделкам РЕПО с облигациями
    • досрочное исполнение Участниками клиринга обязательств по сделкам с кодами расчетов В01-В30
    • единый двусторонний неттинг по встречным обязательствам и требованиям Участников клиринга по сделкам с кодами расчетов B0-B30, сделкам РЕПО и компенсационным взносам
  • Развитие и продвижение семейства биржевых индексов ММВБ

    • совершенствование методологии и корзины индексов


Проекты, реализованные в 2005 г. (продолжение)

  • Маркет-мейкеры и маржинальная торговля

    • с 10 ноября 2005 года на ФБ ММВБ на вторичных торгах облигациями начали исполнять свои обязательства Маркет-мейкеры
    • по состоянию на конец 2005 года институт Маркет-мейкеров функционирует на рынке 16 облигаций и включает в себя 13 организаций
  • Развитие сектора IPO

    • в результате активности ФБ ММВБ в 2005 году на бирже прошло 3 размещения акций российских компаний-эмитентов: 1 IPO (Хлеб Алтая) и 2 SPO (Лебедянский и Северсталь-авто)
    • суммарный объем привлеченных компаниями средств 288,5 млн. долл.
  • Введение промежуточной клиринговой сессии (март 2006 года)

    • участники рынка могут выводить денежные средства на другие рынки группы ММВБ (валютный, госбумаг) и вовне
  • Расширение спектра торгуемых «голубых фишек» - начало торгов акциями ОАО «Газпром» (январь 2006)

    • возможность для инвесторов осуществлять на ФБ ММВБ биржевые операции по всему спектру blue chips российского рынка ценных бумаг


Планы на 2006 год – модификация режима торгов РЕПО с акциями (начало)

  • Объемы рынка РЕПО имеют тенденцию к росту, опережающую общие рыночные тренды

  • Результаты введения пониженных ставок РЕПО с облигациями свидетельствуют о росте объемных характеристик рынка с последующей стабилизацией

  • Тенденция увеличения сроков по сделкам РЕПО с акциями

  • В последние 4-5 месяцев наблюдается замедление темпов роста рынка РЕПО с акциями



Новый режим торгов «РЕПО с акциями»: условия совершения сделок

  • Преемственность с действующим режимом РЕПО:

    • адресный (не анонимный) режим торгов
    • возможность досрочного исполнения обязательств по сделке РЕПО (по обоюдному согласию контрагентов)
  • Новые возможности:

    • принцип дисконтирования рыночных цен при заключении сделок РЕПО
    • использование компенсационных взносов в течение срока РЕПО
    • заключение сделок без контроля обеспечения по первой части РЕПО (код расчетов S0), а также с исполнением обязательств по первой части РЕПО не в дату заключения сделки (код расчетов S1, S2)
    • срок по сделкам РЕПО – до 180 календарных дней


Совершенствование тарифной политики на рынке РЕПО с акциями

  • Этап 1 (май 2006 года):

  • введение льготного маркетингового периода по операциям РЕПО с акциями, в течение которого устанавливается ограничение на максимальный размер уплачиваемой (суммарной) комиссии

  • Этап 2 (сентябрь 2006 года):

  • одновременно с внедрением новых технологий введение на рынке РЕПО с акциями нового тарифного плана, устанавливающего на рынке РЕПО Фондовой биржи ММВБ единые тарифы с акциями и с облигациями



Планы на 2006 год – дальнейшее развитие сектора IPO

  • Создание сектора инновационных и растущих компаний (слайды 22-23):

    • рост количества эмитентов, представленных на Фондовой бирже ММВБ
    • расширение числа компаний, по которым появится/увеличится ликвидность
    • предпосылки к стадии массового IPO российских эмитентов
  • Введение института маркет-мейкеров и специалистов по определенной группе акций (слайды 20-21):

    • создание дополнительного механизма поддержания ликвидности бумаг
    • стабилизация рынка отдельных ценных бумаг
    • создание дополнительных преимуществ для проведения IPO на ФБ ММВБ
  • Продолжение клиентской и маркетинговой работы по продвижению IPO:

    • работа с российскими эмитентами и их инвестиционными консультантами
    • реализация договоренностей меморандума о совместном маркетинге, подписанном с Лондонской фондовой биржей в марте 2006 года




«Перечень» содержит ценные бумаги, на рынке которых могут работать Специалисты

  • «Перечень» содержит ценные бумаги, на рынке которых могут работать Специалисты

  • отбор бумаг в «Перечень» осуществляется на основе критерия ликвидности:

  • Где Fi – критерии ликвидности:

    • количество торговых дней, в которые совершались сделки с ценной бумагой;
    • количество сделок с ценной бумагой;
    • объем торгов ценной бумагой;
    • количество участников торгов, заключивших сделки с ценной бумагой.
  • пересмотр «Перечня» осуществляется биржей 1 раз в полгода

  • Специалист обязуется поддерживать двусторонние котировки в пределах установленного спрэда

  • имеет эксклюзивное право по поддержанию котировок\льготы по комиссионным отчислениям, имидж, маркетинг



Создание на российском фондовом рынке специализированного сектора для инновационных и растущих компаний (ИРК) в рамках существующей инфраструктуры группы ММВБ

  • Создание на российском фондовом рынке специализированного сектора для инновационных и растущих компаний (ИРК) в рамках существующей инфраструктуры группы ММВБ

  • Два основных критерия ИРК на Фондовой бирже ММВБ:

    • облегченные требования листинга для эмитентов (сроки существования, структура собственности, объем капитализации)
    • дополнительные требования по защите инвесторов (прежде всего по информационной открытости)




Планы на 2006 год – запуск торгов производными инструментами на фондовые активы

  • Фондовая биржа ММВБ предполагает в течение 2006 года начать торги производными инструментами на фондовые активы:

    • первые инструменты – фьючерсные контракты на Индекс ММВБ и несколько акций, наиболее торгуемых на спот-рынке ФБ ММВБ
    • ближайшая перспектива – фьючерсы на облигации российских эмитентов, различные корзины и индикаторы процентных ставок биржевого рынка облигаций
  • На настоящее время Фондовой биржей ММВБ:

    • получена лицензия КТБ при ФСФР России на организацию биржевой торговли по секции срочных сделок
    • разработаны и зарегистрированы в ФСФР России Правила торгов, Правила допуска и др. внутренние документы Фондовой биржи ММВБ
    • разработана предварительная спецификация фьючерса на Индекс ММВБ
    • идет работа и обсуждение деталей проекта с участниками рынка


Глобальная конкуренция – реалии времени

  • На крупнейших финансовых рынках мира набирают обороты процессы биржевой интеграции:

    • New York Stock Exchange (NYSE) – слияние с Archipelago (март 2006 г.)
    • в конце марта 2006 года австралийская фондовая биржа Australian Stock Exchange (ASX) объявила о слиянии с фьючерсной биржей SFE Corp.
    • London Stock Exchange (LSE) постоянно получает предложения к слиянию/поглощению от европейских, американских, австралийских игроков
  • Реакция российской инфраструктуры?



Фондовая биржа ММВБ – положение в мире



Контакты

  • Адрес:

    • 125009, Москва, Б. Кисловский пер., 13
  • Телефон:

    • (095) 234-48-11
  • Факс:

    • (095) 705-96-22
  • E-mail:

    • info@micex.com
  • Интернет-сервер:

    • www.micex.ru